《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出，“建立覆盖全面的宏观审慎管理体系，将更多金融活动、金融市场等纳入宏观审慎政策框架”，这是“十五五”时期加快建设金融强国、完善中央银行制度的战略举措。2008年国际金融危机爆发后，我国在全球率先探索宏观审慎管理。新时代以来，我国以宏观审慎评估（MPA）为重要内容的政策框架日益完善，宏观审慎管理成效不断显现。当前，以金融强国建设推进中国式现代化，更好统筹发展和安全，对我国宏观审慎管理体系提出了新的更高要求。
建立覆盖全面的宏观审慎管理体系的时代意义
覆盖全面的宏观审慎管理体系是防范化解系统性金融风险的关键举措。防范化解金融风险，特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务，也是金融工作的永恒主题。金融体系天然具有顺周期性特征，信用扩张与资产泡沫往往会产生自我强化效应，且金融机构通过同业交易、清算结算等形成复杂网络关联，风险传导极具隐蔽性。同时，金融与实体经济的共生关系极易导致跨部门风险循环。随着金融创新持续深化，金融新业态、新模式快速发展，金融风险的隐蔽性、复杂性显著增强。覆盖全面的宏观审慎管理体系能够将银行业金融机构与非银行业金融机构、表内业务与表外业务、境内金融与跨境金融等全部纳入监管范围，实现风险的全链条追踪、穿透式监管，强化区域性、行业性风险预警，从而在源头上遏制局部风险演变为系统性风险，为牢牢守住不发生系统性金融风险的底线提供重要制度保障。
覆盖全面的宏观审慎管理体系是实现金融高水平开放的必然要求。金融开放是我国对外开放的重要内容，安全有序是金融高水平开放的重要前提。当前，全球经贸格局正经历系统性重塑，单边主义与保护主义抬头，国际金融市场波动加剧，跨境资本流动的不确定性显著提升，这些外部因素可能从不同层面影响到我国金融安全。与此同时，近年来，我国积极推进金融领域制度型开放，跨境金融场景日益多元化，对跨境金融风险的识别与处置提出更高要求。覆盖全面的宏观审慎管理体系能够构建跨境金融风险管理协调机制，有效引导顺周期资本流向，确保汇率稳定与外汇市场平稳运行。同时，通过主动接轨国际宏观审慎管理规则，实现制度开放与风险防控的有机统一，既能够增强我国金融体系的全球竞争力，又能够为国家金融主权和安全提供有力保障。
覆盖全面的宏观审慎管理体系是推动国家治理体系现代化的重要举措。金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度，中央银行制度作为国家宏观治理体系的关键组成部分，其核心职能的实现离不开健全的宏观审慎管理体系。实践中，货币政策和宏观审慎政策共同构成中央银行现代治理的“双支柱”，兼顾币值稳定与金融稳定双重目标，是中央银行职能的核心体现。传统金融监管因为多头监管、权责重叠等问题，治理效能明显受限。覆盖全面的宏观审慎管理体系通过明确央行主导、多部门协同的治理架构，能够推动金融治理从事后应对转向事前防控、从碎片式监管转向系统性治理。
深刻把握覆盖全面的宏观审慎管理体系的内在要求
覆盖全面的宏观审慎管理体系的核心目标是维护整体金融稳定、防范系统性金融风险。与微观审慎监管重点关注个体金融机构稳健运行不同，覆盖全面的宏观审慎管理体系旨在关注金融体系的整体健康，具有全局性与系统性的鲜明特点。为实现这一核心目标，覆盖全面的宏观审慎管理体系需兼顾两方面具体目标：一是平抑金融体系的过度顺周期波动，通过逆周期调节熨平金融周期与经济周期的错配；二是管控风险传染链条，锁定系统重要性金融机构、金融基础设施等关键节点，阻断风险跨领域传导，保障金融体系功能正常发挥。
覆盖全面的宏观审慎管理体系的运行逻辑在于实现多主体、多政策、境内外的联动治理。一是实现监管主体的协同联动。在党中央领导下，构建中央银行牵头、国家金融监督管理总局与证监会等部门分工协作的宏观审慎管理协调机制，实现各监管主体在风险监测、政策制定、执行落实中的权责明晰与协同。二是推动政策工具的协同配合。统筹实现宏观审慎政策与货币政策、财政政策、产业政策的衔接协同，形成跨部门政策合力。货币政策与宏观审慎协同，防范金融机构过度加杠杆；财政政策与宏观审慎相结合，提升风险化解效率；产业政策纳入宏观审慎监测指标体系，引导金融资源流向实体经济重点领域。三是实行境内外市场的协同防控。建立跨境资本流动监测预警体系，运用跨境融资宏观审慎调节参数、外汇风险准备金等工具，防范国际资本异常流动冲击。
覆盖全面的宏观审慎管理体系的施策路径在于实行差异化、精准化的风险管控模式。一是按机构类型实行差异化监管。对系统重要性金融机构，实施更严格的资本、流动性和风险管理标准；对中小金融机构，重点强化流动性支持与常态化风险排查；对互联网金融平台等新型金融主体，明确监管规则与准入标准。二是按风险领域实行分类管控。对信贷市场加强行业信贷集中度管控，对资本市场强化杠杆率管控，对外汇市场强化稳定市场汇率预期等。三是聚焦风险传染路径精准施策。针对银行间市场的流动性风险传染，优化流动性互助机制；针对房地产市场波动，实施差异化房贷审慎管理要求；针对跨境金融业务的跨境风险传导，强化跨境交易真实性审核与全流程风险监测。
建立覆盖全面的宏观审慎管理体系的政策取向
夯实顶层制度根基，构建法治化权责体系。推动完善宏观审慎管理相关法规，明确监管目标、主体、范围、工具等核心要素，同步修订《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国证券法》等配套法律，将宏观审慎要求纳入各金融领域的监管规范，确保合规性与标准化实施。厘清权责划分，确立中央银行统筹协调、各监管部门分工落实、地方政府属地负责的架构，压实中央银行统筹全局的核心职责，明确国家金融监督管理总局、证监会等机构的职责边界。
拓展综合监管范围，实现金融监管全覆盖。一是实现主体全覆盖。全面评估和动态认定系统重要性银行、保险、证券等金融机构和金融基础设施，持续完善房地产金融、互联网金融等重要金融活动、金融市场宏观审慎管理，针对不同主体风险特征实施差异化宏观审慎政策。二是实现业态全覆盖。将科技金融、绿色金融等可能衍生出的新型金融业态纳入框架，重点关注数字金融中的数据安全与算法风险，确保新兴领域风险可控。三是实现环节全覆盖。对信贷投放、同业交易、跨境投融资等全链条实施穿透式监管，追踪资金源头与风险敞口，建立涵盖事前识别、事中管控和事后处置的全流程机制。四是实现区域全覆盖。建立国家统筹与地方差异化实施相结合的机制，实现全国一盘棋、区域精准化。
健全多元工具体系，提升精准调控能力。优化传统核心工具，强化逆周期调节工具的运用以平抑金融周期波动，扩大系统重要性机构评估范围并识别风险节点。创新专项工具，对科创、绿色领域信贷实施差异化风险权重，对普惠服务成效显著的机构给予政策激励，为数字金融平台设立数据风险准备金，为跨境资本流动完善全口径跨境融资管理工具，为应对区域性风险推出差异化信贷约束工具。优化工具运用机制，摒弃一刀切模式，根据风险状况、经济周期、区域差异灵活组合工具，同时建立工具有效性评估体系，定期评估政策成效，动态调整参数及适用范围。
强化协同联动机制，释放政策合力效能。第一，深化宏观+微观审慎融合。将宏观审慎评估结果与机构市场准入、监管评级等微观监管挂钩，将微观监管风险作为宏观审慎政策的重要依据，形成宏观定方向、微观抓落地的双层防护机制。第二，做实货币政策与宏观审慎双支柱协同。明确货币政策与宏观审慎的政策定位，建立常态化沟通与工具协调机制。第三，健全跨部门、跨层级协同。建立宏观审慎联席会议制度，统筹金融监管部门与国家发改委、财政部等部门的政策联动。深化央地协同，压实地方属地责任，推动政策向基层下沉。搭建统一风险信息平台，实现风险线索与监管数据共享。第四，统筹实现境内外监管协同。构建境内管控+跨境防控联动机制，实现开放与安全的统一。
夯实基础能力建设，筑牢现代化保障支撑。构建全域数据治理体系，建设全国统一的宏观审慎大数据平台，整合银行、证券、外汇、地方金融等全领域数据，统一数据口径与统计标准，提升数据质量与时效性，强化数据安全与隐私保护。强化金融科技赋能，运用大数据、人工智能、区块链等技术打造智能监管体系，构建系统性风险智能预警模型，实现风险实时监测与精准预警，依托区块链实现跨境交易全流程溯源，借助人工智能优化政策参数。健全风险预警与处置体系，构建涵盖宏观经济、金融机构、跨境金融等多维预警指标体系，明确阈值与分级标准，建立预警、研判、处置、复盘闭环机制，提升风险处置能力。加强专业人才队伍建设，培养兼具宏观视野、专业素养、实操能力的复合型人才，提升从业人员政策运用与风险研判能力。
融入全球金融治理，提升国际话语权。对接国际监管规则，结合国情推动国际规则本土化，避免盲目照搬照抄，同时推动本土制度国际化，形成既遵循现代金融发展客观规律、又具有适合我国国情鲜明特色的监管框架。强化跨境审慎管理能力，灵活运用各类工具调控资本流动，维护外汇市场稳定，防范境外风险外溢与跨境套利行为。主动参与全球治理，积极参与国际金融监管规则制定，提升我国在全球金融治理中的话语权。
（作者：郭威、孙雪芬专业配资知识网，分别系中央党校〔国家行政学院〕习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心研究员，浙江省委党校浙江省“八八战略”创新发展研究院研究员）
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